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                            虎牙斗魚遭騰訊69億元狂砸 兩家都在IPO

                            藍鯨TMT 王杰

                            3月8日,斗魚、虎牙兩家游戲直播平臺同時宣布獲得騰訊投資。前者為4.616億美元(約合29.23億元人民幣),后者為6.3億美元融資(約合40億元人民幣)。具有戲劇性的是,兩家都在IPO。前者追隨騰訊赴港上市,后者追隨YY赴美上市。

                            此前,極光大數據發布2017年移動互聯網行業榜單顯示,市場滲透率最高的三個網絡直播App分別為斗魚直播、YY live和虎牙直播,滲透率分別為3.6%、3.3%和2.9%。

                            在映客試圖沖擊A股失利的前提下,在視頻直播普遍缺乏盈利模式、面臨政策監管風險、市場競爭混亂的背景下,騰訊高調出手69億元直砸視頻直播行業,試圖給資本市場講什么故事,面臨著怎樣的風險。藍鯨TMT記者進行了調查。

                            多位TMT資深行業觀察者向藍鯨TMT表示,隨著兩家游戲直播平臺的IPO,視頻直播進入了寡頭時代,同時,游戲直播作為直播領域的垂直領域要進入平臺收割期。

                            “帶病”IPO,游戲直播IPO第一股未知

                            隨著歡聚時代發布的2017財年未經審計的財報透露,旗下的虎牙已向美國證監交易委員會提交了注冊上市申請書草案文件,可能會在美國IPO上市。另一競爭對手斗魚也準備港股上市。

                            一日之內,游戲直播兩大頭部企業均獲得了騰訊投資。財報顯示,歡聚時代2017年第四季度凈營收為人民幣36.27億元,來自直播服務的營收入為33.685億元,虎牙貢獻6.93億元。歡聚時代CEO李學凌表示,在騰訊成為了虎牙直播的戰略合作伙伴之后,相信虎牙與騰訊一起合力,將會更好地為中國的年輕游戲用戶,提供游戲直播及電競賽事等內容服務。

                            一位資深行業人士指出,虎牙是在A輪之后就開始籌備上市,而斗魚是經過4輪融資之后才準備上市,這是其一;其次,雙方在此刻上市,也要面對誰先上誰就贏得主動權,但是就現有用戶量和背后資方背景,游戲直播IPO第一股尚未可知,存在互博;最后,視頻直播行業為了流量和人才不停地競爭,內戰不會因為資本而停止。這種“帶病”IPO讓視頻直播資本市場充滿變數。

                            公開資料顯示,虎牙成立于2012年,成立5年后才完成首輪融資。2017年5月份,虎牙完成A輪融資,由中國平安保險海外(控股)有限公司領投,高榕資本、亦聯資本、晨興創投、歡聚時代董事會主席李學凌、虎牙CEO董榮杰參投,融資金額為7500萬美元。此輪融資后,歡聚時代仍保持對虎牙的多數控股權。雖然當時未披露股權比例和估值,但是上述行業人士表示,虎牙估值不低于7.5億美元。

                            另一頭部公司斗魚隨著獲得騰訊獨家的新一輪6.3億美元融資,除了D輪未公布的融資額以外,斗魚的總融資已經超過60億元人民幣;斗魚官方表示,其估值已超過100億元人民幣。

                            此外,斗魚和虎牙都是游戲直播起家,目前而言,虎牙的主要競爭對手有斗魚、熊貓TV、龍珠直播等。不過從競爭力來看,斗魚還是虎牙最主要的競爭對手。同時也都有實力強勁的資本方背書,在業務上近年來兩者也都進行了不少“直播+”的探索。正在籌備IPO的斗魚不可避免地將和虎牙在資本市場上“狹路相逢”。有業內人士認為,游戲直播平臺開始迎來收獲期。不過,這個細分行業要面臨來自政策方面的最大的風險,尤其雙方均存在挖角、欠薪、主播對壘、涉黃內容等負面的輿論壓力。細分行業整體未來要面對行業整頓和市場規范。

                            游戲直播或進入新拐點 虎魚IPO背后資本套路

                            游戲直播行業隨著IP、電競等各方面影響,備受資本和風口的關注,早已進入跑馬圈地階段。自媒體人宗寧對記者表示,游戲直播平臺需要面對改變單一業務模式的問題;尤其是直播平臺業績提升需要游戲的支持。

                            艾媒CEO張毅向藍鯨TMT記者表示,直播行業競爭壓力大,燒錢的地方多;但是當下,相較于盈利和營收,現在的關鍵是要搶占市場份額。

                            一位直播行業從業者表示,內容多元化是雙方的發展方向,但仍會有以游戲為核心業務;不過,游戲直播的流量大,但業務模式單一、營收結構單一,不容易講好資本故事。

                            有證券人士表示,不管在哪個版塊上市,直播平臺在2018年的格局似乎已定,直播平臺進入了資本收割期;在保證打通產業鏈上下游,有持續穩定的造血能力之外,市場份額更為重要。不過,無論是映客、斗魚還是虎牙,最大的風險在于政策危機,尤其挖角、欠薪、主播對壘等負面新聞頻出,輿論對于直播平臺整體評價負面的背景下,未來行業整頓是大勢所趨。

                            可以看出,通過對虎牙、斗魚直播平臺的資本運作,在游戲直播方面騰訊是最大的受益者。然而,有網友質疑騰訊左右手互博,這是“套路”。前糯米網創始人沈博陽微博說“投了人人車,又投瓜子二手車;投了斗魚,又投虎牙。這樣的投資人,算是什么套路?”




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